Rapport for 1.kvartal 2024

KBN oppnådde en utlånsvekst på 3 mrd. kroner i første kvartal 2024, hvorav veksten i grønne utlån var på 1,5 mrd. kroner. Andelen grønne utlån utgjør 15,7 pst. ved utgangen av kvartalet. Netto renteinntekter økte fra 508 mill. kroner i første kvartal 2023 til 553 mill. kroner i første kvartal 2024. God vekst innen lønnsomme utlånsprodukter bidrar sammen med renteøkning til den positive inntektsutviklingen.

Kjerneresultatet¹ i første kvartal 2024 utgjorde 308 mill. kroner, mot 280 mill. kroner i første kvartal 2023. Økte netto renteinntekter som følge av stigende rentenivå og lønnsom vekst, er hovedårsaken til økningen.

Netto renteinntekter beløper seg til 553 mill. kroner i første kvartal 2024, mot 508 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023. Utviklingen i pengemarkedsrenten har vært relativt stabil gjennom kvartalet. Norges Bank holdt styringsrenten uendret i sine rentemøter i januar og mars. Styringsrenten er på 4,5 pst.

Resultat for regnskapsperioden for første kvartal 2024 endte på 390 mill. kroner, mot 389 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023. I første kvartal 2024 er det regnskapsført netto gevinst på finansielle instrumenter på 81 mill. kroner, mot 114 mill. kroner i første kvartal 2023, herav utgjorde realiserte gevinster fra markedstransaksjoner 25 mill. kroner i første kvartal 2024 mot 1 mill. kroner i første kvartal 2023. Urealiserte gevinster beløp seg til 55 mill. kroner i kvartalet mot 114 mill. kroner i samme periode i fjor. Fastrenteutlån med tilhørende sikringsinstrumenter bidro med netto urealisert gevinst på 68 mill. kroner i første kvartal 2024, hovedsakelig grunnet en moderat reduksjon i kredittpåslag i kommunemarkedet. Tilsvarende netto urealisert tap på fastrenteutlån med tilhørende sikringsinstrumenter utgjorde 116 mill. kroner i første kvartal 2023. KBN innførte sikringsbokføring for alle nye fastrenteutlån fra 1. januar 2022. Innføring av sikringsbokføring for fastrenteutlån vil over tid redusere porteføljen av fastrenteutlån som regnskapsføres til virkelig verdi og derigjennom redusere netto urealiserte verdiendringer som regnskapsføres i resultatet.

Bankens forventede kredittap er begrenset på grunn av at norske kommuner ikke kan gå konkurs. Også bankens likviditetsportefølje er av svært høy kredittkvalitet. Bankens avsetning for slike tap er redusert med 9 mill. kroner i første kvartal 2024.

Bankens driftskostnader beløper seg til 96 mill. kroner i første kvartal 2024, mot 77 mill. kroner i samme periode i fjor. Økningen tilskrives prisvekst og kronesvekkelse, økt aktivitet innen utvikling og forbedring av drift, og innleie av ressurser i påvente av ansettelser.

KBNs annualiserte egenkapitalavkastning er 7,7 pst. i første kvartal 2024, mot 8,9 pst. i tilsvarende periode i 2023. Basert på kjerneresultatet er den annualiserte egenkapitalavkastningen 6,8 pst., både i 2024 og i 2023. Avkastningskravet fra eier er satt til 5,5 pst. for perioden 2022-2024.

Bankens totalresultat for perioden utgjorde 318 mill. kroner i første kvartal 2024, mot 343 mill. kroner i første kvartal 2023. Totalresultatet inkluderer verdiendring på gjeld som skyldes endring i egen kredittrisiko. For første kvartal 2024 utgjorde dette -97 mill. kroner, mot -61 mill. kroner i første kvartal 2023.

Tabell 1: Resultat for regnskapsperioden og totalresultat

KBN’s utlånsportefølje utgjorde 357 mrd. kroner² ved utgangen av første kvartal 2024. Utlånsporteføljen økte med 3,0 mrd. kroner i kvartalet, mot 1,6 mrd. kroner i tilsvarende periode i fjor. Mindre gunstige rentebetingelser ved utstedelser i kapitalmarkedet for bankens kunder, har gitt gode markedsbetingelser for bankens lange lån med avdrag i perioden.

Veksten i grønne lån er fortsatt god og var på 1,5 mrd. kroner i første kvartal 2024, mot 1,3 mrd. kroner i tilsvarende periode i 2023. KBN har i kvartalet blant annet gitt grønne lån til Trondheim kommune og Fredrikstad kommune til finansiering av klimavennlige investeringer. Ved utgangen av kvartalet utgjør grønne lån 15,7 pst. av bankens utlånsportefølje.

Beregnet tolvmåneders gjeldsvekst for kommunesektoren per februar 2024 var samlet på 8,0 pst. Korrigert for låneopptak i Husbanken var gjeldsveksten på 7,8 pst. KBNs markedsandel korrigert for lån i Husbanken, er ved utgangen av februar 2024 på 50,4 pst. Markedsbetingelsene for nye lån har vært gode i første kvartal. Høy gjeldsvekst blant bankens kunder, spesielt i januar, medførte likevel at markedsandelen pr utgangen av februar er noe lavere enn ved årsslutt 2023.

Figur 1: Kvartalsvis utlånsvekst i mrd. kroner

Prisstigningen er redusert i løpet av første kvartal 2024, men er fremdeles vesentlig over sentralbankenes inflasjonsmål i mange land i verden, inkludert i Norge. Markedet forventer nå at inflasjonen vil fortsette å falle og at rentetoppen derfor er nådd. Inflasjonen var 3,9 pst. ved siste inflasjonsmåling i Norge i mars, mens kjerneinflasjonen var på 4,5 pst. Målet for pengepolitikken er en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær 2 pst. Det er knyttet usikkerhet til hvor lang tid det vil ta før inflasjonen kommer innenfor målet. Amerikansk dollar og Euro har styrket seg mot de fleste valutaer gjennom kvartalet, inkludert den norske kronen. Den norske kronen er fortsatt på et historisk lavt nivå.

Kredittspreadene i både kommune og OMF-markedet har falt noe gjennom kvartalet. Det er usikkerhet knyttet til fremtidig utvikling både nasjonalt og internasjonalt.

KBNs adgang til internasjonale kapitalmarkeder har vært god og banken har gjennomført sine innlånstransaksjoner i henhold til plan. Svekkelsen av den norske kronen mot amerikanske dollar medførte økt likviditet som følge av likviditetstilførsel fra kontantsikkerhet for valutasikringsinstrumenter gjennom første kvartal, og dermed noe lavere innlånsaktivitet. Samlet i første kvartal 2024 er det utstedt obligasjoner tilsvarende om lag 38,2 mrd. norske kroner fordelt på 15 låneopptak i 6 valutaer, mot 24,5 mrd. norske kroner i første kvartal 2023.

Fortsatt lave innlånskostnader og god markedsadgang sikres gjennom bankens AAA/Aaa-rating.

Figur 2: Innlån hittil i 2024 fordelt på valuta

Likviditetsporteføljen utgjorde 116 mrd. kroner³ ved utgangen av første kvartal 2024, mot 110 mrd. kroner ved utgangen av samme periode 2023. Likviditetsbeholdningen styres mot å tilsvare 12 måneders finansieringsbehov, inkludert utlånsvekst, og forvaltes ut fra en investeringsstrategi med lav risiko.

Likviditetsporteføljen holdes hovedsakelig i nullvektede plasseringer med særlig god likviditet. 56 pst. av porteføljen er i utenlandsk valuta per 31.mars 2024. Bevegelser i verdien av norske kroner relativt til andre valutaer vil dermed medføre svingninger i likviditetsreserven målt i norske kroner.

Soliditeten i KBN var også ved utgangen av første kvartal 2024 over de myndighetsfastsatte kravene.

Tabell 2: Nøkkeltall soliditet

Bankens forvaltningskapital var 531 mrd. kroner ved utgangen av første kvartal 2024, opp fra 505 mrd. kroner ved utgangen av første kvartal 2023 og fra 522 mrd. kroner ved utgangen av 2023. Økningen skyldes blant annet utlånsvekst og økte balanseverdier i norske kroner som følge av valutaomregning.

KBN har ved utgangen av kvartalet et pilar 2-kapitalkrav som utgjør 2,0 pst. av beregningsgrunnlaget etter pilar 1. Pilar 2-kravet skal dekke risikoer foretaket er utsatt for og som ikke, eller bare delvis, er dekket av de generelle kapitalkravene i pilar 1. Kravet skal oppfylles med minimum 56,25 pst. ren kjernekapital og minst 75 pst. kjernekapital.

Uvektet kjernekapitalandel er 4,1 pst. ved kvartalsskiftet, mot myndighetsfastsatt krav på 3,0 pst.

Soliditeten er sensitiv for store svingninger i valutakurser, spesielt amerikanske dollar mot norske kroner, fordi dette påvirker balansens størrelse gjennom omregning til norske kroner. I tillegg vil endring i verdien av utestående valutasikringsinstrumenter medføre bevegelser i kontantsikkerhet som påvirker nøkkeltallene for soliditet. KBN har interne buffere som skal sikre at soliditeten ikke faller under regulatoriske krav som følge av valutasvingninger.

I 2022 økte KBN sitt langsiktige klimamål for reduksjon av egne utslipp til minst 55 pst. reduksjon innen 2030, sammenlignet med 2019-nivå. Utslippsbanen tilsier et CO2-utslipp på maksimalt 45 pst. av 2019-nivået i 2024, tilsvarende om lag 86,3 tonn CO2e for året. For første kvartal 2024 er det beregnet 31,0 tonn CO2e i egne utslipp⁴, som er en økning fra første kvartal 2023.

Norges Bank kommuniserte i sitt rentemøte i mars 2024 at styringsrenten trolig vil holdes på dagens nivå en god stund fremover. Norges Bank uttaler at bakgrunnen er behovet for å sikre at inflasjonen nærmer seg tilbake til målet på 2 prosent innen rimelig tid. Videre utvikling i rentenivået vil avhenge av den videre utviklingen av økonomien.

Kredittspreadene for kommuneutstedelser i kapitalmarkedet er fremdeles på historisk høye nivåer. Det er usikkert om kredittspreadene vil falle utover året eller normalisere seg på et høyere nivå. Kombinert med stigende pengemarkedsrenter, har dette medført at det har blitt dyrere for våre kunder å finansiere sine investeringer. Det forventes at dette vil kunne ha påvirkning på samlet etterspørsel etter ny finansiering videre i 2024.

KBN vil fortsette å tilby kundene attraktiv finansiering til kommunale investeringer over hele landet.

Oslo, 26. april 2024

Styret og administrerende direktør for Kommunalbanken AS