Rapport for 3. kvartal 2026

KBN oppnådde 633 mill. kroner i netto renteinntekter i tredje kvartal 2026, mot 588 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Bedret inntjening på sikringskontrakter for konvertering til norske kroner er hovedforklaringen på inntektsøkningen fra fjoråret. KBNs portefølje for samlet finansiering av kunder¹ økte med 5 mrd. kroner i tredje kvartal 2026. Andelen grønne utlån utgjør 22 pst. av total utlånsportefølje ved utgangen av kvartalet.

Kjerneresultatet² i tredje kvartal 2026 utgjorde 336 mill. kroner, mot 308 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Netto renteinntekter beløp seg til 633 mill. kroner i tredje kvartal 2026, mot 588 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Bedret inntjening på sikringskontrakter for konvertering til norske kroner bidrar positivt til bankens netto renteinntekter. Norges Bank økte styringsrenten med 25 basispunkter i sitt rentemøte i september, og signaliserte at det kan være aktuelt med videre økning av styringsrenten fremover. Styringsrenten er nå på 4,5 pst., mens 3 måneders nibor var på 4,8 pst. ved utgangen av kvartalet.

Resultat for regnskapsperioden for tredje kvartal 2026 endte på 314 mill. kroner, mot 445 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. I tredje kvartal 2026 er det regnskapsført netto tap på finansielle instrumenter på 75 mill. kroner, mot gevinst på 133 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Dette består av summen av realiserte og urealiserte gevinster og tap. Realisert gevinst fra markedstransaksjoner utgjorde 8 mill. kroner i tredje kvartal 2026, mot realisert gevinst på 3 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Urealisert tap beløp seg til 83 mill. kroner i tredje kvartal 2026, mot urealisert gevinst på 130 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025.

Fastrenteutlån med tilhørende sikringsinstrumenter bidro med netto urealisert tap på 93 mill. kroner i tredje kvartal 2026, mot et urealisert tap på 15 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Tapet tilskrives økning i kredittpåslag i kvartalet. KBN innførte sikringsbokføring for alle nye fastrenteutlån fra 1. januar 2022. Innføring av sikringsbokføring for fastrenteutlån reduserer over tid porteføljen av fastrenteutlån som regnskapsføres til virkelig verdi og reduserer derigjennom netto urealiserte verdiendringer som regnskapsføres i resultatet. Ved utgangen av tredje kvartal 2026 var kun 25 pst. av porteføljen av fastrenteutlån regnskapsført til virkelig verdi.

Bankens likviditetsportefølje med tilhørende sikringsinstrumenter medførte netto urealisert tap på 33 mill. kroner i tredje kvartal 2026, mens bankens innlån med tilhørende sikringsinstrumenter medførte netto urealisert gevinst på 43 mill. kroner i ordinært resultat. Urealiserte tap og gevinster forventes å reverseres i takt med at instrumentenes løpetid nærmer seg forfall.

Bankens forventede kredittap er svært begrenset. Dette skyldes blant annet kommunelovens bestemmelser, hvor det er fastslått at kommuner ikke kan gå konkurs. Også bankens likviditetsportefølje er av svært høy kredittkvalitet. Bankens avsetning for slike tap er økt med 2 mill. kroner i tredje kvartal 2026 og er totalt på 40 mill. kroner ved utgangen av kvartalet.

Bankens driftskostnader beløper seg til 110 mill. kroner i tredje kvartal 2026, som er på nivå med tilsvarende periode i 2025.

Kjerneresultatet² hittil i 2026 utgjorde 1 005 mill. kroner, mot 905 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Netto renteinntekter utgjorde 1 841 mill. kroner hittil i 2026 mot 1 709 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Bedret inntjening på sikringskontrakter for konvertering til norske kroner bidrar positivt til bankens netto renteinntekter.

Resultat hittil i 2026 utgjorde 1 181 mill. kroner, mot 1 261 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Netto gevinst på finansielle instrumenter utgjorde 107 mill. kroner hittil i 2026, mot gevinst på 339 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025.

Bankens driftskostnader utgjorde 321 mill. kroner hittil i 2026, mot 322 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Bankens kostnadsprosent³ utgjorde 18,1 pst. hittil i 2026, mot 19,6 pst. tilsvarende periode i 2025.

KBNs annualiserte egenkapitalavkastning utgjorde 7,4 pst. hittil i 2026, mot 8,3 pst. i tilsvarende periode i 2025. Basert på kjerneresultatet er den annualiserte egenkapitalavkastningen 7,0 pst. hittil i 2026, mot 6,6 pst. i tilsvarende periode i 2025. Styrets avkastningsmål for strategiperioden 2026-2028 er på 6,5 pst.

Bankens totalresultat hittil i 2026 utgjorde 832 mill. kroner, mot 1 204 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Verdiendring på gjeld som skyldes endring i egen kredittrisiko inngår i totalresultatet og utgjorde 465 mill. kroner i tap hittil i 2026, mot 76 mill. kroner i tap i tilsvarende periode i 2025. Tapet tilskrives inngang i kredittpåslag for KBNs utstedte obligasjonsgjeld.

Tabell 1: Resultat og totalresultat

Bankens forvaltningskapital var 547 mrd. kroner ved utgangen av tredje kvartal 2026, opp fra 534 mrd. kroner ved utgangen av 2025.

KBNs utlånsportefølje utgjorde 382 mrd. kroner⁴ ved utgangen av tredje kvartal 2026 og samlet finansiering av kunder⁵ utgjorde 396 mrd. kroner⁶. Samlet finansiering økte med 5 mrd. kroner i kvartalet, mot en reduksjon på 2 mrd. kroner i tilsvarende periode i fjor. Det har vært vedvarende høy konkurranse gjennom kvartalet, særlig fra kapitalmarkedet.

Porteføljen av grønne lån hadde en vekst på 2 mrd. kroner i tredje kvartal 2026, mot 1 mrd. kroner i tilsvarende periode i 2025. Ved utgangen av kvartalet består bankens utlånsportefølje av 22 pst. grønne lån.

Beregnet tolvmåneders gjeldsvekst for kommunesektoren per september 2026 var samlet på 4,9 pst. Korrigert for låneopptak i Husbanken var gjeldsveksten på 4,6 pst. KBNs markedsandel basert på samlet finansiering av kunder, eksklusive lån i Husbanken⁷, var ved utgangen av kvartalet på 49,1 pst.

Figur 1: Kvartalsvis vekst i samlet finansiering i mrd. kroner

Inflasjonen var 3,4 pst. ved siste inflasjonsmåling i Norge i september, og kjerneinflasjonen var på 3,0 pst. Målet for pengepolitikken er en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær 2 pst.

Finansmarkedene var i tredje kvartal preget av fortsatt geopolitisk usikkerhet, økte lange renter og fortsatt fokus på inflasjon. Kredittpåslag i både kommune- og OMF-markedet i Norge økte gjennom kvartalet. Det er stor usikkerhet knyttet til fremtidig utvikling både nasjonalt og internasjonalt.

KBNs adgang til internasjonale kapitalmarkeder har vært god og banken har gjennomført sine innlånstransaksjoner i henhold til plan. Samlet hittil i 2026 er det utstedt obligasjoner tilsvarende om lag 96 mrd. norske kroner fordelt på 66 låneopptak i 11 valutaer, mot 114 mrd. norske kroner i samme periode i 2025. Størrelsen på det årlige innlånsprogrammet i norske kroner avhenger av innlånsforfall neste 12 måneder, forventet utlånsvekst samt valutakursutvikling.

Fortsatt lave innlånskostnader og god markedsadgang sikres gjennom bankens AAA/Aaa-rating.

Figur 2: Innlån i 2026 fordelt på valuta

Likviditetsporteføljen utgjorde 121 mrd. kroner⁸ ved utgangen av tredje kvartal 2026, mot 115 mrd. kroner ved utgangen av tilsvarende periode i 2025. Ved utgangen av tredje kvartal 2026 er 50 pst. av porteføljen i utenlandsk valuta. Bevegelser i verdien av norske kroner relativt til andre valutaer vil medføre svingninger i likviditetsreserven målt i norske kroner.

Likviditetsporteføljen holdes i stor grad i plasseringer med lav risikovekt og særlig god likviditet. Likviditetsbeholdningen styres mot å tilsvare 12 måneders finansieringsbehov og forvaltes ut fra en investeringsstrategi med lav risiko.

Tabell 2: Nøkkeltall soliditet

KBN har ved utgangen av kvartalet et pilar 2-kapitalkrav som utgjør 1,1 pst. av beregningsgrunnlaget etter pilar 1. Pilar 2-kravet skal dekke risikoer foretaket er utsatt for og som ikke, eller bare delvis, er dekket av de generelle kapitalkravene i pilar 1. Kravet skal oppfylles med minimum 56,25 pst. ren kjernekapital og minst 75 pst. kjernekapital.

Uvektet kjernekapitalandel er 4,3 pst. ved utgangen av tredje kvartal 2026, mot myndighetsfastsatt minstekrav på 3,0 pst.

Soliditeten i KBN var også ved utgangen av tredje kvartal 2026 over de myndighetsfastsatte kravene.

Soliditeten er sensitiv for store svingninger i valutakurser, spesielt amerikanske dollar mot norske kroner, fordi dette påvirker balansens størrelse gjennom omregning til norske kroner. I tillegg vil endring i verdien av utestående valutasikringsinstrumenter medføre bevegelser i kontantsikkerhet som påvirker nøkkeltallene for soliditet. KBN har interne buffere som skal sikre at soliditeten ikke faller under regulatoriske krav som følge av valutasvingninger.

KBN har et langsiktig mål om å redusere egne utslipp med minst 55 pst. sammenlignet med 2019-nivået, innen 2030. Hittil i 2026 er det beregnet 31 tonn CO₂e i egne utslipp⁹, som er en reduksjon på 88 pst. fra 2019-nivået og en liten reduksjon fra 33 tonn CO₂e i tilsvarende periode i 2025. Reduksjonsmålet innen 2030 er med andre ord allerede nådd.

Norges Bank kommuniserte i sitt rentemøte i september 2026 at det fortsatt er behov for en innstrammende pengepolitikk for å få inflasjonen tilbake til målet på 2 prosent innen rimelig tid. Norges Bank uttaler at prisveksten har vært høyere enn anslått hittil i 2026 og vurderer at det kan være behov for å sette renten videre opp.

Det er fortsatt stor usikkerhet knyttet til utsiktene for global økonomi, blant annet grunnet konflikten i Midtøsten. Det er også tiltagende uro i markedet for statsgjeld spesielt knyttet til land med et allerede høyt gjeldsnivå.

KBN har god tilgang på likviditet og vil fortsette å tilby kundene attraktiv finansiering til kommunale og fylkeskommunale investeringer over hele landet.

Oslo, 29.oktober 2026

Styret og administrerende direktør for Kommunalbanken AS