Rapport for 2. kvartal 2026

KBN oppnådde 615 mill. kroner i netto renteinntekter i andre kvartal 2026, mot 568 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Bedret inntjening på sikringskontrakter for konvertering til norske kroner er hovedforklaringen på inntektsøkningen. KBNs portefølje for samlet finansiering av kunder¹ økte med 4 mrd. kroner i andre kvartal 2026. Andelen grønne utlån utgjør 21 pst. av total utlånsportefølje ved utgangen av kvartalet.

Kjerneresultatet² i andre kvartal 2026 utgjorde 352 mill. kroner, mot 305 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Netto renteinntekter beløp seg til 615 mill. kroner i andre kvartal 2026, mot 568 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Bedret inntjening på sikringskontrakter for konvertering til norske kroner bidrar positivt til bankens netto renteinntekter. Norges Bank økte styringsrenten med 25 basispunkter i sitt rentemøte i juni, og signaliserte muligheter for videre økning av styringsrenten fremover. Styringsrenten er nå på 4,25 pst., mens 3 måneders nibor var på 4,57 pst. ved utgangen av kvartalet.

Resultat for regnskapsperioden for andre kvartal 2026 endte på 516 mill. kroner, mot 378 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. I andre kvartal 2026 er det regnskapsført netto gevinst på finansielle instrumenter på 178 mill. kroner, mot gevinst på 44 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Dette består av summen av realiserte og urealiserte gevinster og tap. Realisert gevinst fra markedstransaksjoner utgjorde 13 mill. kroner i andre kvartal 2026, mot gevinst på 4 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Urealisert gevinst beløp seg til 166 mill. kroner i andre kvartal 2026, mot gevinst på 40 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025.

Fastrenteutlån med tilhørende sikringsinstrumenter bidro med netto urealisert gevinst på 119 mill. kroner i andre kvartal 2026, mot en gevinst på 134 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Gevinsten tilskrives reduksjon i kredittpåslag i kvartalet, etter en økning i kredittpåslag etter krigsutbruddet i Iran i første kvartal. KBN innførte sikringsbokføring for alle nye fastrenteutlån fra 1. januar 2022. Innføring av sikringsbokføring for fastrenteutlån reduserer over tid porteføljen av fastrenteutlån som regnskapsføres til virkelig verdi og reduserer derigjennom netto urealiserte verdiendringer som regnskapsføres i resultatet. Ved utgangen av andre kvartal 2026 var kun 27 pst. av porteføljen av fastrenteutlån regnskapsført til virkelig verdi.

Bankens likviditetsportefølje med tilhørende sikringsinstrumenter medførte netto urealisert gevinst på 45 mill. kroner i andre kvartal 2026, mens bankens innlån med tilhørende sikringsinstrumenter medførte netto urealisert gevinst på 1 mill. kroner i ordinært resultat. Urealiserte tap og gevinster forventes å reverseres i takt med at instrumentenes løpetid nærmer seg forfall.

Bankens forventede kredittap er svært begrenset. Dette skyldes blant annet kommunelovens bestemmelser, hvor det er fastslått at kommuner ikke kan gå konkurs. Også bankens likviditetsportefølje er av svært høy kredittkvalitet. Bankens avsetning for slike tap er redusert med 5 mill. kroner i andre kvartal 2026 og er totalt på 40 mill. kroner ved utgangen av kvartalet.

Bankens driftskostnader beløper seg til 111 mill. kroner i andre kvartal 2026, som er på nivå med tilsvarende periode i 2025.

Kjerneresultatet² i første halvår 2026 utgjorde 669 mill. kroner, mot 597 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Netto renteinntekter utgjorde 1 208 mill. kroner i første halvår 2026 mot 1 121 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Bedret inntjening på sikringskontrakter for konvertering til norske kroner bidrar positivt til bankens netto renteinntekter.

Resultat i første halvår 2026 utgjorde 867 mill. kroner, mot 815 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Netto gevinst på finansielle instrumenter utgjorde 181 mill. kroner i første halvår 2026, mot gevinst på 206 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025.

Bankens driftskostnader utgjorde 210 mill. kroner i første halvår 2026, mot 211 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Bankens kostnadsprosent³ utgjorde 18,0 pst. i første halvår 2026, mot 19,7 pst. tilsvarende periode i 2025.

KBNs annualiserte egenkapitalavkastning utgjorde 8,2 pst. i første halvår 2026, mot 7,9 pst. i tilsvarende periode i 2025. Basert på kjerneresultatet er den annualiserte egenkapitalavkastningen 6,9 pst. i første halvår 2026, mot 6,5 pst. i tilsvarende periode i 2025. Styrets avkastningsmål for strategiperioden 2026-2028 er på 6,5 pst.

Bankens totalresultat i første halvår 2026 utgjorde 552 mill. kroner, mot 919 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Verdiendring på gjeld som skyldes endring i egen kredittrisiko inngår i totalresultatet og utgjorde 420 mill. kroner i tap i første halvår 2026, mot 139 mill. kroner i gevinst i tilsvarende periode i 2025. Tapet tilskrives inngang i kredittpåslag for KBNs utstedte obligasjonsgjeld.

Tabell 1: Resultat og totalresultat

Bankens forvaltningskapital var 558 mrd. kroner ved utgangen av andre kvartal 2026, opp fra 533 mrd. kroner ved utgangen av 2025.

KBNs utlånsportefølje utgjorde 377 mrd. kroner⁴ ved utgangen av andre kvartal 2026 og samlet finansiering av kunder⁵ utgjorde 390 mrd. kroner⁶. Samlet finansiering økte med 4 mrd. kroner i kvartalet, mot en økning på 2 mrd. kroner i tilsvarende periode i fjor. Det er fortsatt høy konkurranse, særlig fra kapitalmarkedet.

Porteføljen av grønne lån hadde en vekst på 2 mrd. kroner i andre kvartal 2026, mot en vekst på 1 mrd. kroner i tilsvarende periode i 2025. Ved utgangen av kvartalet består bankens utlånsportefølje av 21 pst. grønne lån.

Beregnet tolvmåneders gjeldsvekst for kommunesektoren per juni 2026 var samlet på 3,6 pst. Korrigert for låneopptak i Husbanken var gjeldsveksten på 3,4 pst. KBNs markedsandel basert på samlet finansiering av kunder, eksklusive lån i Husbanken⁷, er ved utgangen av kvartalet på 49,1 pst.

Figur 1: Kvartalsvis vekst i samlet finansiering i mrd. kroner

Inflasjonen var 2,7 pst. ved siste inflasjonsmåling i Norge i juni, og kjerneinflasjonen var også på 2,7 pst. Målet for pengepolitikken er en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær 2 pst.

Den vedvarende konflikten i Midtøsten har medført store svingninger i både rente- og valutamarkedene i kvartalet. Kredittpåslag i både kommune- og OMF-markedet i Norge ble redusert mot slutten av kvartalet. Det er stor usikkerhet knyttet til fremtidig utvikling både nasjonalt og internasjonalt.

KBNs adgang til internasjonale kapitalmarkeder har vært god og banken har gjennomført sine innlånstransaksjoner i henhold til plan. Samlet i første halvår 2026 er det utstedt obligasjoner tilsvarende om lag 74 mrd. norske kroner fordelt på 43 låneopptak i 9 valutaer, mot 103 mrd. norske kroner i første halvår 2025. Størrelsen på det årlige innlånsprogrammet i norske kroner avhenger av innlånsforfall neste 12 måneder, forventet utlånsvekst samt valutakursutvikling.

Fortsatt lave innlånskostnader og god markedsadgang sikres gjennom bankens AAA/Aaa-rating.

Figur 2: Innlån i 2026 fordelt på valuta

Likviditetsporteføljen utgjorde 124 mrd. kroner⁸ ved utgangen av andre kvartal 2026, mot 130 mrd. kroner ved utgangen av tilsvarende periode i 2025. Ved utgangen av andre kvartal 2026 er 54 pst. av porteføljen i utenlandsk valuta. Bevegelser i verdien av norske kroner relativt til andre valutaer vil dermed medføre svingninger i likviditetsreserven målt i norske kroner.

Likviditetsporteføljen holdes i stor grad i plasseringer med lav risikovekt og særlig god likviditet. Likviditetsbeholdningen styres mot å tilsvare 12 måneders finansieringsbehov og forvaltes ut fra en investeringsstrategi med lav risiko.

Tabell 2: Nøkkeltall soliditet

KBN har ved utgangen av kvartalet et pilar 2-kapitalkrav som utgjør 1,1 pst. av beregningsgrunnlaget etter pilar 1. Pilar 2-kravet skal dekke risikoer foretaket er utsatt for og som ikke, eller bare delvis, er dekket av de generelle kapitalkravene i pilar 1. Kravet skal oppfylles med minimum 56,25 pst. ren kjernekapital og minst 75 pst. kjernekapital.

Uvektet kjernekapitalandel er 4,2 pst. ved utgangen av andre kvartal 2026, mot myndighetsfastsatt minstekrav på 3,0 pst.

Soliditeten i KBN var også ved utgangen av andre kvartal 2026 over de myndighetsfastsatte kravene.

Soliditeten er sensitiv for store svingninger i valutakurser, spesielt amerikanske dollar mot norske kroner, fordi dette påvirker balansens størrelse gjennom omregning til norske kroner. I tillegg vil endring i verdien av utestående valutasikringsinstrumenter medføre bevegelser i kontantsikkerhet som påvirker nøkkeltallene for soliditet. KBN har interne buffere som skal sikre at soliditeten ikke faller under regulatoriske krav som følge av valutasvingninger.

KBN har et langsiktig mål om å redusere egne utslipp med minst 55 pst. sammenlignet med 2019-nivået, innen 2030. I første halvår 2026 er det beregnet 22 tonn CO₂e i egne utslipp⁹, som er en reduksjon på 71 pst. fra 2019-nivået og en liten økning fra 21 tonn CO₂e i tilsvarende periode i 2025. Reduksjonsmålet innen 2030 er med andre ord allerede nådd.

Norges Bank kommuniserte i sitt rentemøte i juni 2026 at det fortsatt er behov for en innstrammende pengepolitikk for å få inflasjonen tilbake til målet på 2 prosent innen rimelig tid. Norges Bank uttaler at prisveksten har vært høyere enn anslått hittil i 2026 og vurderer at det trolig vil være behov for å sette renten videre opp. Siste inflasjonsmåling viser at inflasjonen har falt ned til 2,7 pst. i etterkant av forrige rentemøte. Videre utvikling i rentenivået vil avhenge av den videre utviklingen av økonomien.

Det er fortsatt stor usikkerhet knyttet til utsiktene for global økonomi, blant annet grunnet konflikten i Midtøsten som nå har blusset opp igjen.

KBN har god tilgang på likviditet og vil fortsette å tilby kundene attraktiv finansiering til kommunale og fylkeskommunale investeringer over hele landet.

Vi bekrefter at selskapets delårsregnskap for perioden 1. januar til 30. juni 2026 etter vår beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet.

Delårsberetningen gir etter vår beste overbevisning en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på delårsregnskapet, og de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer selskapet står overfor i neste regnskapsperiode.

Oslo, 6.august 2026

Styret og administrerende direktør for Kommunalbanken AS