Rapport for 1. kvartal 2026

KBN oppnådde 593 mill. kroner i netto renteinntekter i første kvartal 2026, mot 552 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. KBNs portefølje for samlet finansiering av kunder¹ økte med 2 mrd. kroner i første kvartal 2026. Porteføljen av grønne lån hadde en flat utvikling i kvartalet. Andelen grønne utlån utgjør 21 pst. av total utlånsportefølje ved utgangen av kvartalet.

Kjerneresultatet² i første kvartal 2026 utgjorde 317 mill. kroner, mot 292 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Netto renteinntekter beløper seg til 593 mill. kroner i første kvartal 2026, mot 552 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Stigende 3 måneders nibor og gunstige vilkår for veksling fra amerikanske dollar til norske kroner bidrar positivt til bankens netto renteinntekter. Norges Bank besluttet å holde styringsrenten uendret i sitt rentemøte i mars, men signaliserte en økt styringsrente fremover. Styringsrenten er nå på 4 pst., mens 3 måneders nibor var på 4,34 pst. ved utgangen av kvartalet.

Resultat for regnskapsperioden for første kvartal 2026 endte på 351 mill. kroner, mot 437 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. I første kvartal 2026 er det regnskapsført netto gevinst på finansielle instrumenter på 3 mill. kroner, mot gevinst på 162 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Dette består av summen av realiserte og urealiserte gevinster og tap. Realisert gevinst fra markedstransaksjoner utgjorde 9 mill. kroner i første kvartal 2026, mot gevinst på 21 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Urealisert tap beløp seg til 6 mill. kroner i første kvartal 2026, mot gevinst på 141 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025.

Fastrenteutlån med tilhørende sikringsinstrumenter bidro med netto urealisert tap på 110 mill. kroner i første kvartal 2026, mot en gevinst på 53 mill. kroner i tilsvarende periode i 2025. Tapet tilskrives utgang i kredittpåslag i kvartalet, etter krigsutbruddet i Iran. KBN innførte sikringsbokføring for alle nye fastrenteutlån fra 1. januar 2022. Innføring av sikringsbokføring for fastrenteutlån reduserer over tid porteføljen av fastrenteutlån som regnskapsføres til virkelig verdi og reduserer derigjennom netto urealiserte verdiendringer som regnskapsføres i resultatet. Ved utgangen av første kvartal 2026 var 28 pst. av porteføljen av fastrenteutlån regnskapsført til virkelig verdi.

Bankens likviditetsportefølje med tilhørende sikringsinstrumenter medførte netto urealisert tap på 14 mill. kroner i første kvartal 2026, mens bankens innlån med tilhørende sikringsinstrumenter medførte netto urealisert gevinst på 119 mill. kroner i ordinært resultat. Urealiserte tap og gevinster forventes å reverseres i takt med at instrumentenes løpetid nærmer seg forfall.

Bankens forventede kredittap er svært begrenset. Dette skyldes blant annet kommunelovens bestemmelser, hvor det er fastslått at kommuner ikke kan gå konkurs. Også bankens likviditetsportefølje er av svært høy kredittkvalitet. Bankens avsetning for slike tap er økt med 6 mill. kroner i første kvartal 2026 og er totalt på 44 mill. kroner ved utgangen av kvartalet.

Bankens driftskostnader beløper seg til 100 mill. kroner i første kvartal 2026, som er på nivå med tilsvarende periode i 2025.

KBNs annualiserte egenkapitalavkastning utgjorde 6,4 pst. i første kvartal 2026, mot 8,5 pst. i første kvartal 2025. Basert på kjerneresultatet er den annualiserte egenkapitalavkastningen 6,5 pst. i første kvartal 2026, mot 6,3 pst. i første kvartal 2025. Styrets avkastningsmål for strategiperioden 2026-2028 er på 6,5 pst.

Bankens totalresultat i første kvartal 2026 utgjorde 92 mill. kroner, mot 437 mill. kroner i første kvartal 2025. Verdiendring på gjeld som skyldes endring i egen kredittrisiko inngår i totalresultatet og utgjorde 345 mill. kroner i tap i første kvartal 2026, mot 1 mill. kroner i tap i første kvartal 2025. Tapet tilskrives inngang i kredittpåslag for KBNs utstedte obligasjonsgjeld.

Tabell 1: Resultat og totalresultat

Bankens forvaltningskapital var 534 mrd. kroner ved utgangen av første kvartal 2026, opp fra 533 mrd. kroner ved utgangen av 2025.

KBNs utlånsportefølje utgjorde 374 mrd. kroner³ ved utgangen av første kvartal 2026. Samlet finansiering av kunder⁴ utgjorde 386 mrd. kroner⁵ ved utgangen av første kvartal 2026. Samlet finansiering økte med 2 mrd. kroner i kvartalet, mot en økning på 4 mrd. kroner i tilsvarende periode i fjor. Høy konkurranse, særlig fra kapitalmarkedet, er hovedårsaken til lavere vekst i første kvartal 2026 enn i samme periode i 2025.

Porteføljen av grønne lån hadde en flat utvikling i første kvartal 2026, mot en vekst på 6 mrd. kroner i tilsvarende periode i 2025. Ved utgangen av kvartalet består bankens utlånsportefølje av 21 pst. grønne lån.

Beregnet tolvmåneders gjeldsvekst for kommunesektoren per mars 2026 var samlet på 4,3 pst. Korrigert for låneopptak i Husbanken var gjeldsveksten på 3,9 pst. KBNs markedsandel basert på samlet finansiering av kunder, eksklusive lån i Husbanken⁶, er ved utgangen av kvartalet på 49,0 pst.

Figur 1: Kvartalsvis vekst i samlet finansiering i mrd. kroner

Inflasjonen var 3,6 pst. ved siste inflasjonsmåling i Norge i mars, mens kjerneinflasjonen var på 3,0 pst. Målet for pengepolitikken er en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær 2 pst.

Den nye konflikten i Midtøsten har medført store svingninger i både rente- og valutamarkedene i siste del av første kvartal 2026, og det er større usikkerhet enn normalt knyttet til fremtidig utvikling både nasjonalt og internasjonalt. Kredittpåslag i både kommune- og OMF-markedet økte mot slutten av kvartalet.

KBNs adgang til internasjonale kapitalmarkeder har vært god og banken har gjennomført sine innlånstransaksjoner i henhold til plan. Samlet i første kvartal 2026 er det utstedt obligasjoner tilsvarende om lag 38 mrd. norske kroner fordelt på 19 låneopptak i 8 valutaer, mot 60 mrd. norske kroner i første kvartal 2025. Størrelsen på det årlige innlånsprogrammet i norske kroner avhenger av innlånsforfall neste 12 måneder, forventet utlånsvekst samt valutakursutvikling.

Fortsatt lave innlånskostnader og god markedsadgang sikres gjennom bankens AAA/Aaa-rating.

Figur 2: Innlån i første kvartal 2026 fordelt på valuta

Likviditetsporteføljen utgjorde 121 mrd. kroner⁷ ved utgangen av første kvartal 2026, mot 134 mrd. kroner ved utgangen av tilsvarende periode i 2025. Ved utgangen av første kvartal 2026 er 55 pst. av porteføljen i utenlandsk valuta. Bevegelser i verdien av norske kroner relativt til andre valutaer vil dermed medføre svingninger i likviditetsreserven målt i norske kroner.

Likviditetsporteføljen holdes i stor grad i plasseringer med lav risikovekt og særlig god likviditet. Likviditetsbeholdningen styres mot å tilsvare 12 måneders finansieringsbehov, inkludert utlånsvekst, og forvaltes ut fra en investeringsstrategi med lav risiko.

Tabell 2: Nøkkeltall soliditet

KBN har ved utgangen av kvartalet et pilar 2-kapitalkrav som utgjør 1,1 pst. av beregningsgrunnlaget etter pilar 1. Pilar 2-kravet skal dekke risikoer foretaket er utsatt for og som ikke, eller bare delvis, er dekket av de generelle kapitalkravene i pilar 1. Kravet skal oppfylles med minimum 56,25 pst. ren kjernekapital og minst 75 pst. kjernekapital.

Uvektet kjernekapitalandel er 4,3 pst. ved utgangen av første kvartal 2026, mot myndighetsfastsatt minstekrav på 3,0 pst.

Soliditeten i KBN var også ved utgangen av første kvartal 2026 over de myndighetsfastsatte kravene.

Soliditeten er sensitiv for store svingninger i valutakurser, spesielt amerikanske dollar mot norske kroner, fordi dette påvirker balansens størrelse gjennom omregning til norske kroner. I tillegg vil endring i verdien av utestående valutasikringsinstrumenter medføre bevegelser i kontantsikkerhet som påvirker nøkkeltallene for soliditet. KBN har interne buffere som skal sikre at soliditeten ikke faller under regulatoriske krav som følge av valutasvingninger.

KBN har et langsiktig mål om å redusere egne utslipp med minst 55 pst. sammenlignet med 2019-nivået, innen 2030. I første kvartal 2026 er det beregnet 10 tonn CO₂e i egne utslipp⁸, som er en reduksjon på 71 pst. fra 2019-nivået og en økning fra 5 tonn CO₂e fra første kvartal 2025. Reduksjonsmålet innen 2030 er med andre ord allerede nådd. Reduksjonen skyldes lavere energiforbruk i nye kontorlokaler samt redusert reiseaktivitet.

Norges Bank kommuniserte i sitt rentemøte i mars 2026 at det er behov for en mer innstrammende pengepolitikk for å få inflasjonen tilbake til målet på 2 prosent innen rimelig tid. Norges Bank uttaler at prisveksten har vært høyere enn anslått hittil i 2026 og vurderer at det vil være behov for å sette renten opp på en av de nærmeste rentemøtene. Videre utvikling i rentenivået vil avhenge av den videre utviklingen av økonomien.

Det er større usikkerhet enn normalt og forverrede forventninger knyttet til utsiktene for global økonomi, blant annet grunnet endret økonomisk politikk i USA og den nye konflikten i Midtøsten.

KBN har god tilgang på likviditet og vil fortsette å tilby kundene attraktiv finansiering til kommunale og fylkeskommunale investeringer over hele landet.

Oslo, 30. april 2026

Styret og administrerende direktør for Kommunalbanken AS