Rapport for 3.kvartal 2024

KBN oppnådde 595 mill. kroner i netto renteinntekter i tredje kvartal 2024, mot 556 mill. kroner i tredje kvartal 2023. Vekst innen lønnsomme utlånsprodukter siste 12 måneder bidrar sammen med renteøkning til den positive inntektsutviklingen. KBN oppnådde en vekst i samlet finansiering av kunder på 8,0 mrd. kroner i tredje kvartal 2024, hvorav veksten i grønne utlån var på 5,5 mrd. kroner. Andelen grønne utlån utgjør 17,1 pst. ved utgangen av tredje kvartal.

Kjerneresultatet¹ i tredje kvartal 2024 utgjorde 345 mill. kroner, mot 298 mill. kroner i tredje kvartal 2023. Netto renteinntekter beløper seg til 595 mill. kroner i tredje kvartal 2024, mot 556 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023. Utviklingen i pengemarkedsrenten har vært relativt stabil gjennom kvartalet. Norges Bank holdt styringsrenten uendret i sitt rentemøte i september. Styringsrenten har vært uendret på 4,5 pst. gjennom 2024.

Resultat for regnskapsperioden for tredje kvartal 2024 endte på 310 mill. kroner, mot 197 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023. I tredje kvartal 2024 er det regnskapsført netto tap på finansielle instrumenter på 54 mill. kroner, mot et tap på 191 mill. kroner i tredje kvartal 2023. Dette består av summen av realiserte og urealiserte gevinster og tap. Realiserte gevinster fra markedstransaksjoner utgjorde 47 mill. kroner i tredje kvartal 2024 mot et tap på 5 mill. kroner i tredje kvartal 2023. Urealiserte tap beløp seg til 101 mill. kroner i tredje kvartal 2024 mot et urealisert tap på 187 mill. kroner i samme periode i 2023. Fastrenteutlån med tilhørende sikringsinstrumenter bidro med netto urealisert gevinst på 64 mill. kroner i tredje kvartal 2024, hovedsakelig grunnet en moderat reduksjon i kredittpåslag i kommunemarkedet. Tilsvarende netto urealisert gevinst på fastrenteutlån med tilhørende sikringsinstrumenter utgjorde 152 mill. kroner i tredje kvartal 2023. KBN innførte sikringsbokføring for alle nye fastrenteutlån fra 1. januar 2022. Innføring av sikringsbokføring for fastrenteutlån vil over tid redusere porteføljen av fastrenteutlån som regnskapsføres til virkelig verdi og derigjennom redusere netto urealiserte verdiendringer som regnskapsføres i resultatet. Ved utgangen av tredje kvartal 2024 var 50 pst. av porteføljen av fastrenteutlån regnskapsført til virkelig verdi.

Bankens likviditetsportefølje med tilhørende sikringsinstrumenter medførte et netto urealisert tap på 39 mill. kroner i tredje kvartal 2024, mens bankens innlån med tilhørende sikringsinstrumenter medførte et netto urealisert tap på 126 mill. kroner i ordinært resultat. Urealiserte tap og gevinster forventes å reverseres, enten i takt med at markedsforholdene normaliseres, eller i takt med at instrumentenes løpetid nærmer seg forfall.

Bankens forventede kredittap er relativt begrensede på grunn av at norske kommuner ikke kan gå konkurs. Også bankens likviditetsportefølje er av svært høy kredittkvalitet. Bankens avsetning for slike tap er økt med 4 mill. kroner i tredje kvartal 2024.

Bankens driftskostnader beløper seg til 102 mill. kroner i tredje kvartal 2024, mot 87 mill. kroner i samme periode i fjor. Økningen tilskrives prisvekst og kronesvekkelse, økt aktivitet innen utvikling og forbedring av drift, og innleie av ressurser i påvente av ansettelser.

Kjerneresultatet² for de første ni månedene i 2024 utgjorde 984 mill. kroner, mot 938 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023. Netto renteinntekter utgjorde 1 699 mill. kroner hittil i 2024, mot 1 572 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023. Økningen skyldes stigende rentenivå kombinert med utlånsvekst.

Resultat for perioden hittil i 2024 utgjorde 1 194 mill. kroner mot 866 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023. Netto gevinst/tap på finansielle instrumenter utgjorde 219 mill. kroner hittil i 2024, mot -125 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023.

Bankens driftskostnader utgjorde 285 mill. kroner hittil i 2024 mot 238 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023. Økningen tilskrives prisvekst og kronesvekkelse, økt aktivitet innen utvikling og forbedring av drift, og innleie av ressurser i påvente av ansettelser. Bankens kostnadsprosent³ utgjorde 16,7 pst. i de første ni månedene i 2024, mot 15,1 pst. i tilsvarende periode i 2023.

KBNs annualiserte egenkapitalavkastning ble 8,0 pst. for de første ni månedene i 2024, mot 6,3 pst. i tilsvarende periode i 2023. Basert på kjerneresultatet er den annualiserte egenkapitalavkastningen 7,3 pst. for de første ni månedene i 2024, mot 7,6 pst. i tilsvarende periode i 2023. Avkastningskravet fra eier er satt til 5,5 pst. for perioden 2022-2024.

Bankens totalresultat hittil i 2024 utgjorde 1 024 mill. kroner, mot 758 mill. kroner i samme periode i 2023. Totalresultatet inkluderer verdiendring på gjeld som skyldes endring i egen kredittrisiko. Hittil i 2024 utgjorde dette -227 mill. kroner, mot -143 mill. kroner i tilsvarende periode i 2023.

Tabell 1: Resultat for regnskapsperioden og totalresultat

KBNs utlånsportefølje utgjorde 365 mrd. kroner⁴ ved utgangen av tredje kvartal 2024. Samlet finansiering av kunder⁵ utgjorde 369 mrd. kroner⁶ ved utgangen av tredje kvartal 2024. Samlet finansiering økte med 8,0 mrd. kroner i kvartalet, mot 5,6 mrd. kroner i tilsvarende periode i fjor. Høy etterspørsel etter nye utlån er hovedårsaken til veksten i tredje kvartal 2024.

Veksten i grønne lån er fortsatt god og var på 5,5 mrd. kroner i tredje kvartal 2024, mot 2,4 mrd. kroner i tilsvarende periode i 2023. KBN har i kvartalet blant annet gitt grønne lån til en videregående skole i Trondheim, vann- og avløpsinvestering i Oslo og bybanen i Bergen. Ved utgangen av kvartalet består bankens utlånsportefølje av 17,1 pst. grønne lån.

Beregnet tolvmåneders gjeldsvekst for kommunesektoren per september 2024 var samlet på 9,5 pst. Korrigert for låneopptak i Husbanken var gjeldsveksten på 9,3 pst. Gjeldsveksten forventes å falle fram mot årsskiftet. KBNs markedsandel basert på samlet finansiering av kunder, av sektorens gjeld eksklusive lån i Husbanken, er ved utgangen av september 2024 på 51,1 pst.

Figur 1: Kvartalsvis vekst i samlet finansiering i mrd. kroner

Prisstigningen er redusert i løpet av 2024, og nærmer seg nå inflasjonsmålet i mange land i verden, inkludert i Norge. Markedet forventer nå at inflasjonen vil fortsette å falle og at rentetoppen derfor er nådd. Inflasjonen var 3,0 pst. ved siste inflasjonsmåling i Norge i september, mens kjerneinflasjonen var på 3,1 pst. Målet for pengepolitikken er en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær 2 pst. Amerikansk dollar og Euro har holdt seg relativt stabile mot de fleste valutaer gjennom kvartalet, inkludert den norske kronen.

Kredittspreadene i både kommune- og OMF-markedet har falt noe gjennom kvartalet. Det er usikkerhet knyttet til fremtidig utvikling både nasjonalt og internasjonalt.

KBNs adgang til internasjonale kapitalmarkeder har vært god og banken har gjennomført sine innlånstransaksjoner i henhold til plan. Samlet hittil i 2024 er det utstedt obligasjoner tilsvarende om lag 83 mrd. norske kroner fordelt på 28 låneopptak i 8 valutaer, mot 63 mrd. norske kroner i tilsvarende periode 2023.

Fortsatt lave innlånskostnader og god markedsadgang sikres gjennom bankens AAA/Aaa-rating.

Figur 2: Innlån hittil i 2024 fordelt på valuta

Likviditetsporteføljen utgjorde 128 mrd. kroner⁷ ved utgangen av tredje kvartal 2024, mot 129 mrd. kroner ved utgangen av samme periode 2023. Likviditetsbeholdningen styres mot å tilsvare 12 måneders finansieringsbehov, inkludert utlånsvekst, og forvaltes ut fra en investeringsstrategi med lav risiko.

Likviditetsporteføljen holdes i stor grad i nullvektede plasseringer med særlig god likviditet. 47 pst. av porteføljen er i utenlandsk valuta per 30. september 2024. Bevegelser i verdien av norske kroner relativt til andre valutaer vil dermed medføre svingninger i likviditetsreserven målt i norske kroner.

Tabell 2: Nøkkeltall soliditet

Bankens forvaltningskapital var 536 mrd. kroner ved utgangen av tredje kvartal 2024, opp fra 528 mrd. kroner ved utgangen av tredje kvartal 2023 og fra 522 mrd. kroner ved utgangen av 2023. Økningen skyldes blant annet utlånsvekst og økte balanseverdier i norske kroner som følge av valutaomregning.

KBN har ved utgangen av kvartalet et pilar 2-kapitalkrav som utgjør 2,0 pst. av beregningsgrunnlaget etter pilar 1. Pilar 2-kravet skal dekke risikoer foretaket er utsatt for og som ikke, eller bare delvis, er dekket av de generelle kapitalkravene i pilar 1. Kravet skal oppfylles med minimum 56,25 pst. ren kjernekapital og minst 75 pst. kjernekapital.

Uvektet kjernekapitalandel er 4,0 pst. ved kvartalsskiftet, mot myndighetsfastsatt krav på 3,0 pst.

Soliditeten i KBN var også ved utgangen av tredje kvartal 2024 over de myndighetsfastsatte kravene.

Soliditeten er sensitiv for store svingninger i valutakurser, spesielt amerikanske dollar mot norske kroner, fordi dette påvirker balansens størrelse gjennom omregning til norske kroner. I tillegg vil endring i verdien av utestående valutasikringsinstrumenter medføre bevegelser i kontantsikkerhet som påvirker nøkkeltallene for soliditet. KBN har interne buffere som skal sikre at soliditeten ikke faller under regulatoriske krav som følge av valutasvingninger.

KBN har et langsiktig mål om å redusere egne utslipp med minst 55 pst. sammenlignet med 2019-nivået, innen 2030. Utslippsbanen tilsier et CO2-utslipp på maksimalt 55 pst. av 2019-nivået i 2024, tilsvarende 106 tonn CO2e for året. For første ni månedene av 2024 er det beregnet 69,9 tonn CO2e i egne utslipp, som er en nedgang fra 71,9 tonn CO2e for tilsvarende periode i 2023.

Norges Bank kommuniserte i sitt rentemøte i september 2024 at styringsrenten trolig vil holdes på dagens nivå en god stund fremover. Norges Bank uttaler at bakgrunnen er behovet for å sikre at inflasjonen fortsetter å reduseres ned mot målet på 2 prosent innen rimelig tid, da den fremdeles ligger noe over målet. Utsiktene for global økonomi har styrket seg noe gjennom 3.kvartal, men det foreligger fremdeles stor usikkerhet. Videre utvikling i rentenivået vil avhenge av den videre utviklingen av økonomien.

Etter svakere selskapsresultater for andre kvartal i USA i kombinasjon med økt arbeidsledighet og svakere økonomiske utsikter, har det i begynnelsen av august vært markedsuro. Børsene har svingt kraftig og rentene i markedet har falt. Markedsforventningene nå er svakere økonomisk utvikling i verdensøkonomien i andre halvår. KBN er i liten grad påvirket av kortsiktige svingninger i markedet. Over tid vil rentenivået og den generelle økonomiske utviklingen kunne påvirke markedene for kommunal gjeld i Norge og for KBN.

KBN har god tilgang på likviditet og vil fortsette å tilby kundene attraktiv finansiering til kommunale og fylkeskommunale investeringer over hele landet.

Oslo, 7. november 2024

Styret og administrerende direktør for Kommunalbanken AS