Forord
Stabilitet og stø kurs i en stadig mer usikker tid
Kampen mot den galopperende inflasjonen vi opplevde i kjølvannet av koronapandemien ser ut til å være vunnet for denne gang, men ny økning etter årsskiftet viser at glørne ikke er slukket, og det er stor usikkerhet både innenlands og ikke minst internasjonalt. Maktskiftet i USA og utsiktene til handelskrig kan føre til en ny runde med prisvekst og betydelig usikkerhet. Vår rolle er å tilby kommunesektoren stabil og langsiktig finansiering, uavhengig av hvordan verden rundt oss utvikler seg.
KBN hadde i 2024 en samlet utlånsvekst på 16 milliarder kroner, tilsvarende 4,5 prosent. Samlet gjeldsvekst i kommunesektoren var i 2024 på hele 51 milliarder kroner, tilsvarende 8 prosent. Dette er en høyere gjeldsvekst enn forventet for året, men må sees i sammenheng med en vesentlig prisoppgang på varer og tjenester som er relevante for investeringer i kommunesektoren. Enkelte større kommuner har hatt en betydelig vekst i sine låneopptak og bidratt til denne sterke kredittveksten. KBN har et mål om en stabil markedsandel over tid i utlån til kommuner og fylkeskommuner. Ved utgangen av året har KBN utlån til 356 av landets 357 kommuner, alle fylkeskommuner, samt Longyearbyen lokalstyre.
Sammen med en sterk kostnadsvekst og sviktende skatteinntekter har et økende rentenivå gitt en mer krevende økonomisk situasjon for mange av KBNs kunder, som har vært mye omtalt i 2024. Investeringsbehovet er fortsatt stort mange steder, og gjeldsveksten forventes å vedvare på et høyt nivå i kommende år, men trolig noe ned fra det særlig høye nivået i 2024. Vedlikeholdsetterslep, nødvendige standardhevinger og omstilling vil fortsatt bidra til investeringsvekst, spesielt innenfor sektorene helse og omsorg, vann og avløp, og samferdsel. I KBN har vi en ambisjon om å bidra til den økonomiske bærekraften og god økonomistyring i kommunesektoren, gjennom å tilby innsikt, og gjennom kundedialogen og kredittvurderinger knyttet til låneopptak. Vi anser at dette behovet blir ytterligere aktualisert når usikkerheten øker.
KBN har også et strategisk mål om å forbli ledende innen grønn finans og bidra til kommunesektorens omstilling til lavutslippssamfunnet. 2024 ble i så måte et meget sterkt år, noe vi er svært tilfredse med. Veksten i vår grønne utlånsportefølje sto for mer enn 80 prosent av total utlånsvekst for året. Våre samlede grønne lån utgjorde 66 milliarder kroner ved årsslutt, tilsvarende 17,8 prosent av total utlånsportefølje. 17 nye kommuner og to fylkeskommuner fikk grønt lån fra KBN i 2024, noe som innebærer at hele 165 kommuner og fylkeskommuner har minst ett grønt lån i KBN.
Usikkerheten internasjonalt har økt siste året. Ukraina holder fremdeles på heroisk vis stand mot Russlands invasjonskrig, nå på fjerde året. Gazakrigen er ikke avsluttet selv om det nå er en skjør våpenhvile. I fjorårets forord antydet jeg at et eventuelt maktskifte i USA kunne innebære at Europa måtte være forberedt på å spille en større rolle fremover, for å unngå at et europeisk demokrati faller, og mye kan tyde på at det er i ferd med å gå troll i ord. Den nye amerikanske administrasjonen har også skapt usikkerhet rundt handel. «America first», enten det kommer til uttrykk i form av toll med mottiltak fra handelspartnere, at USA trekker seg fra ulike former for internasjonalt samarbeid eller drastiske grep, angivelig for å effektivisere og redusere kostnader (DOGE), bidrar til usikkerhet. Den geopolitiske utviklingen i starten av 2025 har medført økt usikkerhet rundt aksjekurser, valutakurser, inflasjon og rentenivå, men finansmarkedene er fortsatt velfungerende. Når dette skrives har S&P500 falt over seks prosent siden Trump ble innsatt som president 21. januar, mens Eurostox 50 er opp nærmere fem prosent i samme periode. Amerikanske renter er i stort uendret. Gull som er ansett som en sikker eiendel i urolige tider er opp 8,4 prosent.
Vi er inne i en periode hvor klimaomstilling og arbeid med mangfold, inkludering og likestilling har fått dårligere kår. Her gjelder det å holde stand og ikke la seg rive med av «anti-woke»-trenden, en jobb som må gjøres av ansvarlige land og virksomheter. Det bør fokuseres på reelle tiltak som bidrar, fremfor symbolske grep. Igjen må Europa gå foran og vise vei, og ta ansvar for å skape en bærekraftig framtid, også for de som kommer etter oss. Det gjelder å holde hodet kaldt, holde stø kurs og ikke la seg vippe av pinnen. Som britene sier – keep calm and carry on.
I dette bildet er det viktig å holde fast på fakta og kunnskap. Feilinformasjon og desinformasjon er rangert som den største risikoen på kort sikt av World Economic Forum. Fremveksten av falske nyheter har vært spesielt fremtredende i ulike sosiale medier, eid og kontrollert av en liten håndfull personer og selskaper. I KBN tok vi i starten av 2024 et strategisk veivalg om å flytte bruken av annonsemidler fra sosiale medier til redaktørstyrte medier, blant annet fordi redaktørstyrte medier er vårt viktigste forsvar mot en medievirkelighet bestående av «alternative fakta» og desinformasjon.
I KBN vil vi fortsette å stille krav til at det tas klima-, miljø- og naturhensyn og å vektlegge leverandørers arbeid med mangfold, inkludering og likestilling i våre innkjøp. Dette handler ganske enkelt om bedre risikostyring og langsiktig verdiskaping. 2024 ble det varmeste året målt noen gang og de siste ti årene topper topp ti-listen over de varmeste årene globalt siden målingene startet. Behovet for resolutt kollektiv handling øker år for år, og også her blir et videreført og forsterket europeisk samarbeid viktig. Kommunesektoren har i tillegg behov for omstilling knyttet til demografiutfordringen og basert på en krevende økonomisk situasjon. KBN vil arbeide videre for å lette omstillingen i lokalsamfunnene.
EUs rammeverk for bærekraftsrapportering CSRD er under utrulling, men sett i lys av den geopolitiske utviklingen og behov for å øke produktiviteten i EU er det nå lagt frem en forenklingspakke (Omnibus). EU har innsett at fokus på regulering og rapportering bør reduseres til fordel for produktivitetsforbedring, reell omstilling og opprustning. Dersom forslaget blir vedtatt uendret blir KBN fritatt fra rapporteringsplikt, men årsrapporten for 2024 inneholder allikevel en overgangsrapport som langt på vei oppfyller kravene, basert på den strategiske ambisjonen om å være ledende på grønn finans.
KBN vil fortsette å holde fast på ekte demokratiske verdier og bidra til at våre kunder og samfunnet for øvrig kan utvikle seg i en positiv og bærekraftig retning, både økonomisk, sosialt og miljømessig. Vi står støtt, på det vi anser som rett side av historien, og satser på å få godt selskap.